刘强东悄悄打了个翻身仗

2020-09-30 15:05:20 作者:开心  阅读:166 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 www.0085322.com 收集整理
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  记者:陶辉东  

  “一直被死死压制的,有望凭借京东健康打个翻身仗。”

  低调之后的刘强东,身价在迅速膨胀。

  2020年9月27日,港交所披露了京东健康的招股书。这是京东集团继京东物流和京东数科之后孵化出的第三只独角兽。如果再算上、京东工业品,京东集团旗下已经至少有五只独角兽了。

  而这些独角兽在2020年正扎堆上市,它们很可能会推动刘强东的身价直接翻倍。

  此次上市的京东健康,如无意外将至少是一家2000亿市值的公司,它也是港股首家首家年收入突破百亿的互联网医疗公司,力压已经在港股上市了六年的阿里健康。一直被阿里死死压制的京东,有望凭借京东健康打个翻身仗,第一次当一回“老大”。

  刘强东冲击下一任中国首富

  从组建京东健康到送上市,刘强东只用了一年多的时间。

  2019年5月,京东健康正式分拆。

  2019年11月,京东健康完成A轮融资。

  2020年8月,京东健康完成B轮融资。

  2020年9月,京东健康向港交所提交招股书。

京东健康融资概况,数据来源:CVSource投中数据京东健康融资概况,数据来源:CVSource投中数据

  一年之内,京东健康估值涨了四倍,并成为一家市值有望超2000亿元的上市公司。分享这场财富盛宴的除了上表中提到的机构之外,还有其他一些VC/PE。

  招股书显示,旗下的国寿大健康基金持有京东健康2.26%的股份;拾玉资本旗下基金苏州丹青二期创新医药产业投资合伙企业(有限合伙)持有京东健康0.3%的股份。

  值得一提的是,由章泽天和刘强东共同拥有的天强投资,恰是拾玉资本该只基金的LP。也就是说章泽天也将直接从京东健康的IPO中获益。(按京东健康2000亿市值计算,章泽天间接持股市值约1000万元) 

  当然,最大的赢家还是刘强东。从达达集团、京东数科再到京东健康,2020年已经有三家“京东系”公司申报上市,过去两年保持低调的刘强东,一直在忙着让京东旗下子公司分拆融资、上市。

  2020年5月,京东集团在一季报中宣布,子公司京东工业品已获2.3亿美元A轮融资,投后估值超20亿美元,投资方有纪源资本、红杉资本、CPE等。 

  2020年6月,达达集团上市,目前市值约60亿美元。 

  2020年9月12日,京东数科申报科创板上市获受理。 

  2020年9月27日,京东健康在港交所披露招股书。 

  分析普遍认为,京东数科市值将超过2000亿元;京东健康比照阿里健康,市值应该也在2000亿以上;另外还有一直在传上市的京东物流,估值在300亿美元以上。目前京东集团的市值约为1100亿美元。 

  也就是说,“京东系”上市公司的总市值有望在一年内翻倍。考虑到持股比例,刘强东的个人身价涨幅会更大。刘强东在2020年胡润全球富豪榜上以129亿美元的财富排名第125名。而待到“京东系”独角兽都完成上市,刘强东完全有机会冲击新一任中国首富。

  力压阿里健康 京东终于不再做“老二”

  当然,与“首富”的虚名相比,刘强东更开心可能是,当京东数科在科创板被蚂蚁集团全方位碾压的时候,京东健康有望成为首个赶超“阿里系”的“京东系”上市公司。 

  阿里健康2014年在香港借壳上市,目前市值约2500亿港元。而京东健康在2020年8月的B轮融资中的估值已经高达300亿美元,上市后市值超越阿里健康非常有戏。财务数据上京东健康也明显压过阿里健康一头。京东健康招股书援引弗若斯特沙利文的报告称,按收入计京东健康是2019年中国最大的在线零售药房。

  京东健康不仅营收规模超过阿里健康,盈利能力更是把阿里健康压在地上摩擦——阿里健康上市以来连年亏损,而京东健康则是持续、高额盈利。

  京东健康财务数据(已剔除优先股公允价值变动影响)

阿里健康财务数据(财年截止于3月31日)阿里健康财务数据(财年截止于3月31日)

  从医药电商到在线问诊、AI医疗,京东健康与阿里健康两家公司的产品线基本雷同,商业模式也大同小异。虽然两家公司都描绘了一幅野心勃勃的医疗生态,但现阶段两家公司绝大部分收入均来自医药电商,都属于打着“互联网医疗”旗号的电商公司。并且,京东“自营”VS阿里“平台”的分野,在医药电商业务上也不再存在,两家都不约而同地以自营为绝对主导。

  2020财年,阿里健康的医药电商贡献了总营收的97%,其中自营业务(阿里健康大药房和阿里健康海外旗舰店)占总收入的比例达85%。京东健康也类似,2019年87%的收入来自医药和健康产品销售(即京东大药房)。 

  在两家都比拼自营的情况下,以自营起家的京东在运营效率上要明显更甚一筹,毛利率更高,履约费用(主要是物流)、三费都更低,从而能够在盈利上拉开差距。

京东健康与阿里健康盈利能力比较京东健康与阿里健康盈利能力比较

  与普通零售电商相比,医药电商对时效、安全性、可追溯性的要求更高。京东花大力气建立的自营物流体系,为京东健康的发展提供了先天优势,甩开其他竞争对手。

  据商务部统计,2018年我国医药流通市场规模达2万亿元,而同期医药电商销售规模仅978亿元,渗透率仅4.5%。另一方面,医药电商规模增速则远超医药流通市场规模的整体增速。在2018年,医药流通市场规模同比增长7.7%,医药电商市场规模同比增长达32.7%。数据清晰的表明,才刚刚起步的医药电商,可以保持相当长时间的高速增长。

  可资对比的是,2019年中国社会消费品零售总额约4万亿元,其中20.7%为电商销售。这一市场同时造就了阿里、京东、三大电商平台。

  刘强东曾在京东健康分拆时说,若做好了将“再造一个京东”。如果京东健康能保持领先,逆转京东在消费品电商领域面对阿里的劣势,再造一个京东并非妄语。

  超越“卖药” 互联网医疗鹿死谁手?

  医药电商在未来相当长的时间内,都将是京东健康和阿里健康角力的主战场。但投资者愿意给京东健康和阿里健康2000亿的估值,显然是看上了更大的前景。无论是京东健康还是阿里健康,都在力图超越“卖药”。正如京东健康CEO辛利军所说:“和整个大健康10万多亿的体量相比,整个药品零售领域非常小。如果我们仅仅聚焦于医药领域的话,格局就小了。”

  对京东健康来说,医药电商只是基本盘,在线医疗服务才是真正的目标。2019年京东健康推出了“京东医生”,2020年8月,京东健康又上线了全新服务产品“京东家医”,逐步打造独立于京东电商的生态。 

  京东健康的前身是京东集团京东零售生活服务业务板块。在京东健康独立融资时,辛利军曾表示:“京东健康没有独立(的时候),整个思考逻辑还是零售逻辑,现在是服务逻辑,就是要提供医疗服务和问诊服务。” 

  与单纯的医药电商相比,互联网医疗是一个大得多的“坑”,目前仍没有一家公司能够跑通。 

  被称作“互联网医疗第一股”的平安好医生,虽然股价过去一年翻了一倍,市值超过1100亿港元,但至今仍看不到盈利的希望。平安好医生自成立以来始终在烧钱,财报显示,从2015年至2019年,平安好医生分别亏损3.24亿元、7.58亿元、10.02亿元、9.13亿元、7.47亿元,合计亏损了37.44亿元。 

  京东健康在港股上市之后,,港股将成为中国互联网医疗公司的大本营,京东健康、阿里健康、平安好医生,中国最大的几家互联网医疗公司将同台竞技。 

  这三家公司各有千秋:京东健康自营店优势很大,阿里健康用户数规模最大,平安好医生在问诊领域优势非常明显。平安好医生和阿里健康充满着“卖药”的电商基因,平安好医生的母公司是中国平安,比较注重金融和服务。

港股三家互联网医疗公司对比港股三家互联网医疗公司对比

  除了这三家公司之外,互联网医疗赛道还有丁香园、春雨医生、微医等众多创业公司,、美团、等互联网巨头也在不同程度地布局医疗。淘汰赛才刚刚开始,谁能走的更远我们拭目以待。

本文关键词:京东 , 健康 , 阿里

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